亞瑪芬體育（NYSE:AS）剛發布的2025年第二季度財務業績報告顯示，第二季度營收達12.36億美元，較2024年同期增長23%；在固定匯率基準下增長22%；分業務板塊來看，三大核心板塊均實現正向增長：戶外功能性服飾板塊同比增長23%至5.09億美元，山地戶外服飾及裝備板塊同比增長 35%至 4.14億美元，球類及球拍裝備板塊同比增長11%至3.14億美元。
公司亞瑪芬體育當季營收、調整后利潤率及每股收益均超市場預期。同時，宣布上調全年業績指引，凸顯其在全球體育及戶外領域的強勁增長動能。
核心財務指標全面向好
從區域表現來看，第二季度，大中華區營收4.10億美元，同比增長42%，延續了上半年42%的增速；亞太地區（不含大中華區）營收1.55億美元，同比增長45%，上半年增速更高達47%。美洲地區第二季度營收3.95億美元，同比增長6%；歐洲、中東和非洲地區（EMEA）營收 2.76億美元，同比增長18%。
亞瑪芬體育 CEO鄭捷表示："盡管面臨高關稅和短期宏觀不確定性，集團旗下每個品牌仍實現了高質量增長。薩洛蒙鞋類業務的加速、始祖鳥的穩健表現，以及運動裝備品類的持續發力，為全年業績奠定了堅實基礎。"
渠道結構持續優化，品牌直運營（DTC）模式表現尤為搶眼。第二季度DTC渠道營收同比增長40%至6.41億美元，成為驅動增長的核心引擎。截至6月30日，戶外功能性服飾板塊自有門店達227家（同比增長 12%），山地戶外服飾及裝備門店256家（同比增長58%），球類及球拍裝備業務門店63家（同比增長142%）。
在品牌運營層面，旗下核心品牌均展現獨特競爭力。始祖鳥作為戶外功能性服飾代表，第二季度凈新增7家門店，全球門店網絡持續優化。其鞋履業務延續高增長態勢，增速高于品牌整體，去年已實現三位數增長；女性品類同樣表現亮眼，所有區域均實現兩位數增長，Clarkia功能褲等產品在門店與電商渠道迅速售罄。
薩洛蒙成為山地戶外板塊增長主力，在所有區域增速持續加快，DTC渠道增長 63%，主要受大中華區和亞太地區帶動。其 XT-Whisper越野跑鞋在年輕女性群體中持續熱銷，全新路跑鞋 Aeroglide 3憑借 optiFOAM Evo泡棉科技獲得專業渠道高度認可。門店擴張方面，薩洛蒙第二季度在大中華區凈增 16家門店，總數達 234家，按此節奏，全年有望達到約290家。
威爾勝網球360戰略成效顯著，球拍產品持續熱銷，RF經典系列成為季度亮點。鞋服業務增長尤為強勁，第二季度收入同比翻番，Intrigue女子網球鞋獲評《健康女性》雜志"年度最佳網球鞋"。渠道拓展方面，威爾勝計劃今年在中國新開50家網球 360門店。
上調全年指引 長期增長邏輯清晰
基于上半年良好表現，亞瑪芬體育更新了2025年全年業績指引。調整后數據顯示，全年收入預計增長20-21%（含約 100個基點匯率利好）；毛利率約 57.5%；營業利潤率 11.8-12.2%；完全稀釋每股收益 0.77-0.82美元。
分板塊來看，戶外功能性服飾收入預計增長22-25%，營業利潤率約 21%；山地戶外服飾及裝備收入增長 22-25%，營業利潤率11-11.5%；球類及球拍裝備收入增長 7-9%，營業利潤率 3-4%。
對于第三季度，公司預計收入增長約20%（含150個基點匯率利好），毛利率約 56.5%，營業利潤率 12.0-13.0%，完全稀釋每股收益 0.20-0.22美元。
首席財務官 Andrew Page表示："薩洛蒙與始祖鳥共同構成集團雙增長引擎，顯著提升了高端戶外品牌組合的價值創造能力。盡管美國 30%的附加關稅對球類裝備板塊影響略超預期，但各品牌已部署應對策略，對整體業績影響有限。"
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