2025年第一季度，成本驅動型需求仍為上海辦公樓市場的主要動力，租金下降持續利好租戶方。仲量聯行上海商業地產部總監兼華東區零售地產部負責人黃臻表示：“面對新增供應持續入市，為維持出租率，業主方持續在租金讓步和提供更多激勵措施方面作出努力?！?/p>
2025年一季度，租金仍處下跌通道，中央商務區租金環比下降2.2%，業主方為保持現有出租率并持續吸引新租戶，在續租及新租條件上保持議價空間。非中央商務區租金環比下降2.6%，業主繼續提供更具吸引力的價格及激勵政策，尤其是空置率較高的板塊及項目。
租金下降以及業主方提供的更多優惠政策繼續帶動搬遷和升級需求，全市凈吸納量錄得91200平方米。中央商務區凈吸納量錄得約46200平方米，仲量聯行上海商業地產部資深董事江蘇表示：“金融與專業服務業所屬的內資企業抓住了當前有利的租賃窗口期機會?！狈侵醒肷虅諈^凈吸納量約為45,000平方米，租金下行吸引不同行業的租戶調整優化其租賃策略，甲乙級項目之間的租金價差逐漸縮小，更多的乙級辦公樓和郊區的租戶考慮搬遷升級至甲級辦公樓。
一季度全市共計三個甲級辦公樓項目竣工交付，總建筑面積錄得18萬平方米。在中央商務區內，兩個新項目入市，總建筑面積為8.6萬平方米，使得中央商務區整體空置率上升至16.7%，環比上升0.3個百分點。非中央商務區的四川北路板塊錄得一個新項目交付，總建筑面積為9.4萬平方米，大體量項目竣工加劇供應壓力，使非中央商務區空置率同比上漲0.2個百分點，達到29.2%。
一季度，上海有四個產業園區項目竣工交付，總建筑面積42萬平方米。較大的新增供應使得上海產業園區整體空置率環比上升2.3個百分點，同比上升3.3個百分點，達到23.1%。復蘇仍然緩慢的租賃需求疊加短期內較大的供應入市，市場租金繼續承壓。整體市場租金環比下降2.4%，同比下降11.5%，至3.9元/平方米/天。
與辦公樓市場不同，2025年第一季度上海投資市場表現亮眼，共記錄到24宗資產交易，累計成交金額達114.6億元人民幣，成交金額較上季度環比增長20%，市場呈現出回暖態勢。
從成交結構來看，市場呈現出兩大顯著特征，第一，單體規模持續縮小，小規模項目依然是市場成交的主流。5億元以下成交項目的占比攀升至74%，達到歷史新高。第二，上海商業地產的成交主要由高凈值人士和各類企業買家主導。本季度高凈值人士和企業買家在成交中的占比達到67%，其靈活的決策機制有效盤活了存量資產，提升了資產的流動性。從投資目的角度來看，2025年第一季度以投資為主要目的的交易進一步增加，占比高達86%。
一季度，長租公寓資產以34%的顯著占比，首次超過辦公資產，成為本季度成交金額占比最高的資產類別。隨著多個大型社區型長租公寓項目相繼入市，保險機構對這類資產的投資熱情持續升溫，進一步帶動了長租公寓交易市場的活躍。辦公資產以29%的成交金額占比位居第二，零售地產（27%）緊隨其后，酒店（5%）和產業園區（5%）則分別位列第四、第五位。
