進入2025年，全球房地產市場迎來充滿機遇與挑戰的新篇章。在中國，伴隨經濟社會穩健前行，新型城鎮化建設穩步推進，房地產市場在資產供需格局、投資機遇挖掘、城市更新實踐以及碳中和目標實現等維度，正經歷著深刻變革。
仲量聯行根據對全球66個主要市場的調研結果進行了深入分析，從供需、投資、企業房地產、存量資產以及可持續發展等多個維度進行研判，并提煉出“復蘇、風險與復原力”三大關鍵詞，以洞悉市場的未來走向。
仲量聯行中國區研究部總監姚耀指出，“對商業地產而言， 2025年將是至關重要的一年：雖然地區、市場和資產類別的表現各有差別，但總體而言，我們認為房地產周期已經出現了轉機。
仲量聯行最近開展的全球房地產市場信心指數調研也印證了這一點。 截至2024年11月，我們收到了自2022年以來最樂觀的調研結果：大多數受訪者表示，他們認為未來六個月的市場情況將有進一步的改善?！?/p>
建筑和融資成本居高不下以及勞動力市場收縮，全球市場2025年新建項目有所減少。在美國和歐洲地區，新竣工的辦公樓數量都將減少。但亞太區是一個例外：由于建筑和需求條件更為有利，新增供應整體較為穩定。
在美國和歐洲，新增供應的整體放緩將加劇租戶對高品質辦公樓的競爭，續租比例也將受此影響得到提升；與此同時，重建和改造項目將受到更多關注，對新興熱點區域和次級資產的需求有望進一步提升。在利率和融資成本不太可能重回2021年低位的背景下，投資者必須更深入地了解供需動態，對資產、市場與行業進行審慎考量，并采取積極的資產管理策略，方有可能取得更高的投資回報。
投資：先行者優勢有望在2025年達到頂峰
隨著進入2025年新一輪經濟周期，資本的涌入和對優質資產的競爭將提升市場活躍度；但隨著周期的推進，投資者的先發優勢將逐漸減弱。此外，在2025年，隨著交易活動的增多和市場環境的穩定，買賣差價將繼續縮??；利率的下降也將有助于進一步穩定債務成本、支持債務發行量，恢復增長。
在中國，經過市場的起伏與價格的調整，更多資產已然呈現出更高的投資價值，快速吸引著投資者的目光。雖然未來一兩年內，各物業市場的供應仍然充裕，但值得注意的是，在諸多城市的未來供應展望中，中長期的市場新增供應預計會明顯放緩。一些投資者已經注意到多個主要城市商業地產的土地出讓量顯著減少，不少地方國企、民營企業及高凈值投資者在價格顯著降低后把握機會入市。展望2025年，預計市場將迎來更多項目成交。
企業房地產：信心增強，決策進程加快
在仲量聯行最新的“未來辦公”調研中，有53%的受訪者認為，在未來五年內，企業房地產總面積將會增加。57%的受訪者將擴大辦公面積視為2025年至2030年間的首要舉措。有意尋求新的辦公空間的企業和機構在2025年做出決策時，應充分考慮空間的靈活性，以確保在未來數年內有足夠的擴展余地。
全球范圍內，在新辦公空間日益稀缺、可用空間大多集中于不甚理想的建筑和地段的情況下，對優質辦公空間的競爭將持續升級。企業應制定房地產戰略，增加員工體驗和接待投入，并審慎選址。中央商務區、多功能社區、綠色認證建筑及有助于吸引和留住人才的“目的地式工作場所”將成熱門選擇。
城市更新提速：為構建房地產發展新模式帶來新的價值增長點
隨著空間使用偏好演變、城市發展模式革新以及可持續發展日益嚴格的要求，市場對房地產領域潛在老舊資產規模的關注度日益提升。
據仲量聯行估算，在未來五年內，全球66個主要市場中將有3.22億-4.25億平方米的現有辦公空間需要9,330億-1.2萬億美元的資本支出，以保持其市場競爭力。辦公空間品質提升及用戶遷移將帶來重新定位和改造機會。住房短缺背景下，更多老舊辦公樓有望在政策支持下改造為住宅和酒店。
2024年，中央經濟工作會議將城市更新列為擴大內需的重要抓手，并將其置于九大工作任務之首。步入2025年，在中國市場，城市更新的重要性愈發凸顯，政府正在不斷加速城市更新的腳步，主要城市出臺了不同形式的鼓勵措施。
隨著長租公寓市場的日益繁榮，一些老舊物業，尤其是部分低效利用的辦公樓、酒店及零售物業，正迎來前所未有的翻新、升級與重新定位的發展契機。這一轉變不僅順應了當前居住需求的多元化趨勢，也為城市更新與存量資產的優化配置注入了新的活力。
可持續發展全將推動脫碳進程加速
脫碳正被廣泛納入房地產戰略，以降低運營成本、確保能源安全、提高監管適應性和員工吸引力。這將使脫碳從ESG考量轉變為運營和風控的核心部分，為企業帶來戰略效益和機遇。
據國際能源署（IEA）預計，2025年的電力需求將以近20年來最高增速飆升，這在一定程度上歸因于人工智能技術的快速發展、電動汽車的普及以及建筑電氣化，這也引發了市場對電力成本和供電穩定性的擔憂。能源消耗是辦公樓運營中最大的單項開支，通常約占據典型運營成本的三分之一；僅通過初級到中級的節能改造，企業有望節省10%到40%的能源費用。
對此，仲量聯行中國區首席執行官張靜表示，“中國在可持續發展上的積極作為有目共睹，從提出‘綠水青山就是金山銀山’理念，到作出‘雙碳’重大宣示，再到如今全方位推進經濟社會發展全面綠色轉型，始終堅定不移地走綠色高質量發展道路。仲量聯行將全力以赴，匯聚各方資源，助力開啟城市高質量發展的新篇章，攜手繪制可持續發展的新藍圖?！?/p>
張靜進一步指出，2025年，中國市場憑借持續不斷地成長與革新，以及在未來發展進程中不斷展現出的開放姿態與創新活力，仍然將激發全球企業持續投資中國、深耕中國、贏在中國的信心。仲量聯行將繼續發揮橋梁作用，助力全球優質企業順利進入中國市場，積極賦能產業與城市的協同發展，為城市群的繁榮發展注入新活力，為中國經濟的穩健增長貢獻力量。（推廣）
